受益于配网建设和国网集采，公司的开关成套业务快速增长公司生产的开关框产品主要客户可分为网内（电网公司）和网外（除电网公司外）两部分，去年网内销售额占开关框业务收入的比例约为30%，今年上半年预计有所上升。配网环节是近两年电网建设的重点，投资比重在不断加大，而且由于国网集采范围的扩大，原有实力较强的一些地方龙头也从中受益向全国范围扩张。根据对国网中标数据的统计，公司去年在国网开关柜产品的招标中累计中标份额为3.4%，而今年上半年已达到了6.5%，我们认为未来有希望继续提升至8~10%。在网外部分，基建投资对配电设备的需求仍有增长，但今年受宏观经济影响，增速比前两年有所下降。
较高的自配比例和流水线自动化生产是公司毛利率较高的原因高压电器元件是开关成套设备的重要组成部分，公司是现阶段国内少数可以实现全部自给的企业；此外公司的新厂区引进了流水线工艺和较多国外先进设备，大幅提高了生产效率和产品质量。因此，公司的产品毛利率高于同行，但目前部分其它企业也在纷纷提高元件自给率和生产自动化率，我们认为未来公司在这方面的竞争优势可能会逐渐减弱。
电能质量问题重视程度逐渐提高，看好公司在未来行业需求放量过程中的成长潜力随着电力电子产品应用的增加以及产业升级的需要，电能质量问题越来越重要，不仅在传统的冶金、化工等产业，如新能源汽车充电和轨道交通等较新的产业领域，滤波装置的需求逐渐增加。目前公司一方面通过设计院渠道进入项目市场，另一方面通过示范项目扩大下游领域，我们看好公司这项业务的发展前景，其较高的毛利率和收入增速将是公司今后业绩增长的重要保障。公司近期开发的新产品TWLB（快速有载调压无功补偿滤波装置）是定增计划中的最重要部分，随着产能的释放，今后增长潜值得期待。