海通证券：机械板块2012年中报总结

经济疲弱，机械行业明显跑输大盘，各行业中排名倒数第一，估值重心下移。从机械行业细分子行业重点跟踪公司财务数据加总来看，按2012年8月31日收盘价计算，最新滚动市盈率为9.34倍的工程机械、13.03倍的煤炭矿山机械和16.39倍的铁路设备相对而言具备估值优势。

机械各子行业收入和利润情况差距明显。收入和净利润下滑面最少的子行业为煤炭矿山机械、印刷包装机械、环境监测仪器、石化重型和石油钻采设备是相对经营景气较好的板块。收入和净利润下滑面最大的子行业分别为机床、纺织服装设备、工程机械、造船、冶金重型和制冷设备，是相对经营景气较差的板块。

需求不畅带来机械主流上市公司资产状况下滑态势延续。2012年机械行业资产质量受到的最大的挑战不在于存货过高，而是需求疲软、资金匮乏导致的回款困难。2012年上半年，应收账款周转率下降较为明显，既反映了政府主导投资方面力度的不足，又说明机械行业经过较长时间的调整阶段后，企业资产状况仍然在恶化。收款难度明显提高的行业有：造船、机床、铁路设备和印刷包装设备。

机械各行业非上市集团景气度对比：油气钻采第一，空分第二。